L'introduction en bourse du groupe BGFI, fleuron du secteur bancaire au Gabon, a été évoquée ces dernières années. Comment évaluer la valeur de cotation de cette banque régionale en comparaison avec les autres acteurs du marché bancaire en Afrique de l'Ouest et en Afrique Centrale?
Taille et Position sur le Marché
En termes de taille, la BGFI est une banque régionale. Elle est loin des géants bancaires marocains et nigérians en termes de capitalisation et de couverture géographique. Sa présence est principalement concentrée en Afrique Centrale, une zone moins dynamique en comparaison avec l'Afrique de l'Ouest.
Une croissance en ligne avec le marché
La BGFI a enregistré une croissance annuelle de 5% entre 2018 et 2022. C'est une performance dans la moyenne de ses concurrents. Cependant, certains groupes tels que Coris Bank (+18%) et UBA (+14%) affichent un dynamisme plus important. A noter que la BGFI a affiché une accélération de sa croissance en 2022 (+22%).
Des fonds propres élevés
L'un des atouts majeurs de la BGFI réside dans la solidité de son bilan. Les fonds propres de la banque représentent 15% du total du bilan, ce qui est supérieur à la moyenne sectorielle (10%) . Toutefois, sa marge d'exploitation est légèrement inférieure à ces concurrents (26% contre 28%), ce qui se traduit par une rentabilité des capitaux propres plus faible (7% contre 11%).
Baisse des valorisations
En ce qui concerne la valorisation, il est important de noter que la valorisation des banques africaines a eu tendance à diminuer ces dernières années. En se basant sur les valorisations actuelles des banques africaines, il serait raisonnable d'estimer une valeur d'introduction en bourse proche de 1 milliard d'euros.
Conclusion
La BGFI présente un bilan solide et une croissance qui semble s'accélérer, même si sa profitabilité et sa rentabilité demeurent en deçà de la norme sectorielle. Une introduction en bourse pourrait être une étape clé pour la banque, lui permettant de lever des fonds pour sa future expansion.
NB: Vous trouverez dans la pièce jointe l'ensemble des indicateurs financiers utilisés pour cet article.
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